Chem-Research公司，Stefan Dreesmann

　　在涂料行業(yè)跨國公司的2021年上半年財務(wù)報告中，銷售增長令人眼花繚亂。過去兩年，在涂料行業(yè)的全球11大涂料制造商中，哪些公司能夠最好地應(yīng)對新冠肺炎疫情危機？“一切都好起來了”嗎？

　　2019–2021年的全球涂料市場

　　Chem-Research公司深入研究了各家公司的2019–2021年半年業(yè)績，據(jù)該公司估計，2021年上半年，全球涂料市場的銷售收入（以歐元計）增長了12.5%。相比而言，2020年上半年，全球市場下降了約9.6%，兩年的總增長率約為1.6%（見圖1）。

圖1　2019–2021年全球涂料市場上半年銷售量（t）和銷售收入（歐元）的變化

　　從全球涂料銷量來看，情況則要好得多。2021年上半年，全球市場增長了16.8%，相比而言，2020年上半年下降了8.4%，因此，兩年的總增長率為7%。其中，主要驅(qū)動因素是建筑涂料。雖然這兩個細(xì)分市場在2021年上半年的銷量增長幾乎相同，但是2020年上半年，建筑涂料的銷量下降了2%，工業(yè)涂料下降了15%。

　　銷售收入增長與銷售量增長之間的差異并不完全由于價格上漲和產(chǎn)品/地域因素，還需要考慮貨幣因素。下面分析了全球涂料行業(yè)前11大公司，以供大家全面地了解其中關(guān)鍵。

　　2021年上半年的全球11大涂料制造商

　　2021年上半年，PPG仍然是無可爭議的全球市場領(lǐng)導(dǎo)者，其市場份額約為9.5%；宣偉和阿克蘇諾貝爾緊隨其后；立邦較往年有所改善，進(jìn)一步鞏固了其名列第4的地位（見圖2）。2021年上半年，全球市場增長了12.5%（以歐元計），但是，前11大公司的平均增長率為15%，搶占了更多市場份額。粗略來看，2021年上半年的優(yōu)勝者為亞洲涂料、立邦、巴斯夫涂料和艾仕得（見圖3）。但是，由于新冠肺炎疫情的影響，與2020年相比的變化情況不具參考價值，為了更可靠地了解此次危機的“真正”贏家和輸家，需要與2019年比較，這樣才能得出更有說服力的結(jié)果。

圖2　全球11大涂料制造商2021年上半年的銷售額（百萬歐元）和市場份額（%）

圖3　全球11大涂料制造商銷售收入（歐元）的同比變化（2021年上半年）

　　2019–2021年全球11大涂料制造商的上半年銷售收入

　　這兩年間（2021年與2019年），立邦的增長率再創(chuàng)新高，達(dá)到了37%（見圖4）。2021年上半年，亞洲涂料增長最快，但是，這兩年的整體增長率僅為7%，2020年下降了約27%。在這兩年的比較中，發(fā)現(xiàn)輸家是專注于乘用車細(xì)分市場（原始設(shè)備制造商和汽車修補涂料，如巴斯夫涂料和艾仕得）或者更普遍工業(yè)涂料（如關(guān)西涂料）的制造商。

圖4　2019–2021年全球11大涂料制造商上半年銷售收入（歐元）比較

　　銷售收入（以歐元計）受到多種因素的影響——價格上漲、產(chǎn)品/地域因素以及兩個貨幣因素。第一個貨幣因素涉及“當(dāng)?shù)刎泿?rdquo;（將產(chǎn)品出售給最終消費者/分銷商的國家的貨幣）與公司貨幣（CC）之間的匯率變動。在季度和年度報告中，該變動納入F/X項下。第二個貨幣因素與公司銷售總額有關(guān)。最后，將公司銷售額從公司貨幣轉(zhuǎn)換為單一貨幣（本文采用歐元）有助于簡化匯總過程。

　　表1概括了與全球11大涂料制造商相關(guān)的貨幣匯率變動情況。與這些貨幣相比，歐元出現(xiàn)了升值。由此可知，將公司銷售額轉(zhuǎn)換為歐元時，變動率可能會下降12%，具體數(shù)字取決于具體貨幣形式。對于非歐元公司，其公司貨幣都出現(xiàn)了更積極的變化。2019年上半年到2021年上半年，PPG公司的公司貨幣（美元）實現(xiàn)了8%的增長，但是，轉(zhuǎn)換為歐元后，其增長率下降至1%（見圖5）。

　　表1　全球11大涂料制造商的相關(guān)貨幣匯率變動

圖5　全球11大涂料制造商的銷售收入變化：2021年與2019年的上半年業(yè)績比較（以歐元和公司貨幣計）

　　圖6說明了各種因素及其對銷售業(yè)績的影響。由于進(jìn)行兩年比較，本次評估中將2019年的收購也計入2020年的收購活動中。在前11大公司的積極貢獻(xiàn)因素中，收購占6.5%，有機銷售量僅3%。而F/X因素（貨幣因素：－2%）和公司貨幣兌換歐元（－5.8%）都產(chǎn)生了負(fù)面影響。

圖6　2019–2021年全球11大涂料制造商2019年銷售收入中的銷售業(yè)績影響因素占比

　　中期結(jié)論

　　2019–2021年期間，全球涂料市場的上半年銷售額增長了1.6%（以歐元計）。同期內(nèi)，本行業(yè)前11大涂料制造商實現(xiàn)了近3.7%的增長。然而，尚無法由此得出全球集中度處于高級階段的結(jié)論。影響銷售業(yè)績的因素太多，它們阻礙了與上期的銷售比較。除有機銷售增長（按銷量計）外，還包括價格因素/地域因素、產(chǎn)品因素/細(xì)分市場因素（建筑/工業(yè)涂料），特別是貨幣變動，此外，還必須將收購考慮在內(nèi)。

　　因此，《歐洲涂料雜志》2021年第11期將分享本報告的第2部分，我們將進(jìn)一步深入研究前11大涂料制造商的銷售量，分析“有機增長”和“收購”以及“建筑涂料”和“工業(yè)涂料”細(xì)分市場的相對變化，最后，將得出這些公司的盈利能力。

　　（未完待續(xù)）